Երբ խոսքը վերաբերում է ներդրումային հնարավորությունների գնահատմանը, Թրեյնորի հարաբերակցությունը արժեքավոր գործիք է հիմնարար վերլուծության և ներդրումների համար: Այս համապարփակ ուղեցույցը ուսումնասիրում է Թրեյնորի հարաբերակցության հայեցակարգը, հաշվարկը, մեկնաբանությունը և գործնական կիրառումը:
Ո՞րն է Թրեյնորի հարաբերակցությունը:
Թրեյնորի հարաբերակցությունը, որն անվանվել է իր ստեղծող Ջեք Թրեյնորի անունով, ֆինանսական չափիչ է, որն օգտագործվում է ներդրման արդյունավետությունը գնահատելու համար այն համակարգված ռիսկի հետ կապված: Ի տարբերություն Sharpe հարաբերակցության, որը գնահատում է ռիսկի վրա ճշգրտված եկամտաբերությունը ընդհանուր ռիսկի նկատմամբ, Treynor հարաբերակցությունը հատուկ չափում է կատարողականը համակարգված ռիսկի համեմատ:
Treynor հարաբերակցության հիմնական բաղադրիչները
Թրեյնորի հարաբերակցության հիմնական բաղադրիչները ներառում են ակնկալվող ավելցուկային եկամտաբերությունը, որը նաև հայտնի է որպես ակնկալվող եկամտաբերության գերազանցում ռիսկից զերծ դրույքաչափի նկատմամբ և ներդրումների բետա: Թրեյնորի հարաբերակցության հաշվարկման բանաձևը հետևյալն է.
Treynor Ratio = (Ակնկալվող ավելցուկային վերադարձ / Բետա)
Ակնկալվող ավելցուկային եկամտաբերությունը ներկայացնում է շուկայի հետ կապված ռիսկի հետ կապված բաղադրիչը, մինչդեռ բետա-ն ներդրման զգայունության չափանիշն է համակարգված շուկայական ռիսկի նկատմամբ:
Հասկանալով հաշվարկը
Թրեյնորի հարաբերակցությունը հաշվարկելիս կարևոր է հաշվի առնել ռիսկերից զերծ տոկոսադրույքը, որը սովորաբար ներկայացված է պետական պարտատոմսի կամ նմանատիպ ցածր ռիսկային արժեթղթի եկամտաբերությամբ: Ակնկալվող ավելցուկային եկամուտը հաշվարկվում է ներդրումների ակնկալվող եկամտաբերությունից հանելով ռիսկերից զերծ դրույքաչափը: Մյուս կողմից, բետա-ն ստացվում է ներդրումների եկամտաբերության և շուկայական եկամտաբերության միջև փոխհարաբերությունից: 1-ի բետա-ն ցույց է տալիս, որ ներդրումները շարժվում են շուկայի հետ համահունչ, մինչդեռ 1-ից ավելի բետա նշանակում է ավելի բարձր տատանողականություն, իսկ 1-ից ցածրը ցույց է տալիս շուկայի համեմատ ցածր անկայունություն:
Մեկնաբանելով Թրեյնորի հարաբերակցությունը
Թրեյնորի բարձր հարաբերակցությունը ցույց է տալիս, որ ներդրումը կարողացել է զգալի եկամուտներ բերել իր համակարգված ռիսկի համեմատ, ինչը ցույց է տալիս բարենպաստ կատարողականություն: Մյուս կողմից, ցածր Treynor հարաբերակցությունը կարող է ազդանշան տալ, որ ներդրման եկամտաբերությունը համարժեքորեն չի փոխհատուցում այն շուկայական ռիսկի մակարդակը, որն այն կրում է: Այնուամենայնիվ, կարևոր է համեմատել Թրեյնորի հարաբերակցությունը նմանատիպ այլ ներդրումների հետ՝ դրա կատարողականի վերաբերյալ իմաստալից հեռանկար ստանալու համար:
Դիմում ֆունդամենտալ վերլուծության և ներդրումների մեջ
Թրեյնորի հարաբերակցությունը ծառայում է որպես արժեքավոր գործիք հիմնարար վերլուծության և ներդրումների համար՝ ապահովելով ներդրման ռիսկի վրա ճշգրտված կատարողականը դրա համակարգված ռիսկի համեմատ գնահատելու չափիչ: Ներդրողները և վերլուծաբանները կարող են օգտագործել Թրեյնորի հարաբերակցությունը` համեմատելու և ընտրելու ներդրումները` հիմնվելով ձեռնարկված համակարգված ռիսկի միավորի համար ավելցուկային եկամուտներ ստեղծելու ունակության վրա:
Ներդրումային որոշումների կայացման ընդլայնում
Ներառելով Թրեյնորի հարաբերակցությունը հիմնարար վերլուծության մեջ՝ ներդրողները պատկերացումներ են ձեռք բերում իրենց ներդրումների արդյունավետության և ռիսկի պրոֆիլի վերաբերյալ՝ հնարավորություն տալով ավելի տեղեկացված որոշումներ կայացնել և ռիսկերի կառավարում: Ներդրումների Treynor հարաբերակցության ըմբռնումը կարող է օգնել լավ հավասարակշռված պորտֆելի կառուցմանը, որը հավասարակշռում է վերադարձի ներուժը և ռիսկի ազդեցությունը:
Եզրակացություն
Թրեյնորի հարաբերակցությունը հզոր գործիք է համակարգված ռիսկի հետ կապված ներդրումային կատարողականը գնահատելու համար, որը արժեքավոր պատկերացումներ է տալիս ներդրումների ռիսկի վրա ճշգրտված եկամտաբերության վերաբերյալ: Թրեյնորի գործակիցը հիմնարար վերլուծության մեջ ներառելը ներդրողներին համալրում է համապարփակ չափանիշով՝ գնահատելու իրենց ներդրումների արդյունավետությունը և ռիսկի պրոֆիլը՝ ի վերջո նպաստելով ավելի տեղեկացված և ռազմավարական ներդրումային որոշումների կայացմանը: